현명한 투자자의 재무제표 읽는 법

     벤저민 그레이엄은 역사상 가장 뛰어난 투자 사상가로 불린다. 탁월한 투자가로서, 증권분석 분야의 개척자로서, 많은 투자 대가들의 스승으로서 그에 필적할 만한 동시대인은 없다. 지금 당신이 손에 쥐고 있는 이 책은 재무제표를 해석하고 이해하는 데 있어 영원한 기본서로 꼽힌다. 오랫동안 절판 상태였으나, 그레이엄의 또 다른 고전인 "현명한 투자자", "증권분석"과 함께 그레이엄과 가치투자에 대한 이해를 위한 3종 시리즈로 다시 각광 받고 있다. 이 책에 담긴 그레이엄의 조언들은 70년 전과 다름없이 현재에도 여전히 유용하고, 책 속 곳곳에 그의 혜안이 엿보인다. 그레이엄은 서문에서 다음과 같이 밝혔다. "만약 당신이 회사의 현재 재무 상태와 과거 수익 기록에 대한 정확한 정보를 가지고 있다면, 당신은 그 회사의 미래를 가늠할 수 있는 준비가 더 잘 되어 있다고 할 수 있다. 재무제표를 정확히 이해하는 것은 증권분석의 가치이자, 본질적인 역할이다." 그레이엄의 또 다른 저서인 "증권분석" 이후 3년 만에 쓰여진 이 책은 가치투자에 대한 대가의 지혜를 그대로 담아냈다. 독자들은 이 책을 통하여 기업의 대차대조표와 손익계산서를 분석하는 법을 배울 뿐만 아니라 기업의 재무 상태와 과거 실적을 진정으로 이해할 수 있는 수준까지 도달할 것이다. 그레이엄은 독자들이 기업의 재무 건전성을 평가하는 데 있어 어더한 기업에라도 적용할 수 있는 간단한 방법을 제시한다. 이 책은 매우 실용적인데다, 누구나 쉽게 이해할 수 있도록 집필되어 모든 비즈니스 업계 종사자들의 필독서로서는 물론, 그레이엄의 또 다른 투자 고전인 "현명한 투자자"와 병행하면 완벽한 투자 지침서로 쓰일 수 있다.

[목 차]

이 책을 읽는 독자에게 - 벤저민 그레이엄

추천의 글

해설자의 글

일러두는 말

 

1부 대차대조표와 손익계산서

 

1. 기업의 건강검진표

- 대차대조표 개괄

 

2. 재무제표가 만들어지는 과정 이해하기

- 차변과 대변

 

3. 큰 기업이 좋은 투자 대상일까?

- 자산 총계와 부채 총계

 

4. 주주의 몫은 얼마일까?

- 자본금과 잉여금

 

5. ‘물타기’에 속지 마라

- 유형자산

 

6. 자산가치의 감소와 평가

- 감가상각과 감모상각

 

7. 기업이 투자한 증권의 가치는?

- 투자자산

 

8. 돈 벌어주는 자산인지 따져 보자

- 무형자산

 

9. 기업의 사업방식에 대한 정보원

- 선급비용

 

10. 기업이 비용 처리를 늦추는 이유

- 이연비용

 

11. 현금만 ‘현금’이 아니다

- 유동자산

 

12. 기업이 어려워지면 독이 된다

- 유동부채

 

13. 기업의 유동성 잣대

- 운전자본

 

14. 기업 유동성의 또 다른 잣대

- 유동비율

 

15. 적으면 적을수록 좋다

- 재고자산

 

16. 많아서 좋을 것 없다

- 매출채권

 

17. 주식에 붙어 있는 프리미엄

- 현금

 

18. 차입금 증가속도와 재무건전성

- 지급어음

 

19. 과장된 이익에 속지 마라

- 충당금

 

20. 기업의 규모와 수익률은 어떤 관계가 있을까?

- 장부가치와 자본

 

21. 무형자산을 어떻게 처리할까?

- 장부가치 계산하기

 

22. 숨어 있는 투자가치를 찾아라

- 채권과 주식의 장부가치

 

23. 잉여금과 충당금 처리

- 장부가치의 다른 항목들

 

24. 주가와 비교해 투자가치를 따져라

- 청산가치와 순유동자산가치

 

25. 투자의 진정한 성공 요인

- 수익력

 

26. 손익계산서 분석(1)

- 전형적인 공공설비회사

 

27. 손익계산서 분석(2)

- 전형적인 제조회사

 

28. 손익계산서 분석(3)

- 전형적인 철도회사

 

29. 증권의 수익력은 어떻게 계산하나?

- 수익계산

 

30. 기업의 이익 왜곡에 속지 마라

- 유지비 및 감가상각 요인

 

31. 보수적이어서 나쁠 것 없다

- 이자와 우선주 배당의 안전성

 

32. 보통주 매수시 2가지 필수 질문

- 추세

 

33. 주가는 어떻게 결정되나?

- 보통주 가격과 가치

 

34. 현명한 투자는 손실을 보지 않는 것

- 결론

 

2부 실제 사례로 배우는 투자가치 평가법

- 재무비율 분석법을 통한 재무제표 해석

 

3부 재무용어 정의