회계와 자본시장의 이해

본 서적은 ‘기업재무(2016)’에 이어서 회계학 전공자들이 고급회계 영역에 해당하는 가치평가와 위험회피회계를 보다 잘 이해함으로써 기업가치 극대화를 위한 회계정보의 생산과 평가를 더욱 잘 수행할 수 있도록 필요한 지식을 제공하고자 저술되었다. 본 교재의 주요 내용은 1) 주식시장, 2) 자본가치와 평가, 3) 채권시장, 4) 부채가치와 평가, 5) 선물시장, 6) 선물을 이용한 위험관리, 7) 옵션시장, 8) 옵션을 이용한 위험관리 등으로 구성되어 있다. 따라서 회계학도들이나 회계실무자들이 본 교재를 통해, 기업재무에서 습득한 기본 재무지식을 바탕으로 하여, 주식시장, 채권시장, 파생상품시장 등을 심층적으로 이해함으로써 합리적인 기업가치 평가와 위험관리가 달성되어 기업가치 극대화에 공헌할 수 있기를 기대해 본다.

제1장 자본시장 1 1. 자본시장 1 1) 화폐시장과 자본시장 2 2) 발행시장과 유통시장 3 3) 주요 자본시장 5 2. 금융투자업 8 1) 자본시장법 8 2) 금융투자회사 9 3. 금융투자상품 10 1) 증권 11 2) 파생상품 14 제1장 연습문제 17 제2장 주식시장 19 1. 주식시장의 개요 19 1) 주주의 유한책임 19 2) 주주의 권리 19 3) 주식의 종류 20 4) 주식거래 20 5) 주식시장 참여자 21 6) 주식의 발행시장과 유통시장 21 7) 주식시장의 중요성 24 8) 주식시장의 레버리지 전략 25 2. 창업초기 자본조달과 벤처캐피탈 27 1) 중소기업창업투자회사 28 2) 신기술사업금융회사 29 3. 신규공모와 발행가격 29 1) 상장의 혜택 및 효과 30 2) 수요예측 31 3) 공모가격 결정 31 4. 유상증자와 발행가격 32 5. 한국거래소와 거래제도 개요 34 1) 매매체결방법 34 2) 주문방법 35 3) 거래비용 36 4) 주식상장 37 제2장 연습문제 41 제3장 주식평가 - 기본적 분석 43 1. 배당할인모형 44 1) M-M의 배당무관련 이론 44 2) 주식배당 44 3) 배당할인모형 45 2. 초과이익모형 48 1) 초과이익모형에 의한 주주가치 48 2) 배당할인모형과 초과이익모형의 비교 52 3. 잉여현금할인모형 57 4. 경제적 부가가치모형 63 1) 경제적 부가가치모형 63 2) FCF모형과 EVA모형의 비교 66 보론1: 초과이익모형의 도출: 식 3-4 68 보론2: 경제적 부가가치모형의 도출: 식 3-20 69 제3장 연습문제 70 제4장 주식평가 - 주가배수와 기술적 분석 73 1. 주가배수 73 1) 주당 자료 74 2) 유사기업이용법 75 3) 주가순자산비율 76 4) 주가이익비율 81 5) 주가이익-성장(PEG) 비율 87 6) 기타 주가배수비율 88 2. 기술적 분석 90 1) 기술적 분석의 의의 90 2) 기술적 분석의 기본개념 91 3) 기술적 분석기법의 예시 97 제4장 연습문제 102 제5장 채권시장 105 1. 채권의 정의 105 1) 채권의 장점 105 2) 채권의 단점 106 2. 채권의 분류 107 1) 발행주체 107 2) 상환기간 108 3) 이자 지급방법 108 4) 보증유무 108 3. 회사채의 종류 109 1) 이익참가부사채 109 2) 교환사채 109 3) 상환사채 110 4) 파생결합사채 110 5) 전환사채 111 6) 신주인수권부사채 112 4. 채권의 가치평가 112 1) 적절한 할인율 결정 113 2) 채권가치의 계산 113 3) 채권가치의 변화 114 4) 채권만기일의 접근에 따른 채권가격의 변화 114 5) 액면이자율과 시장이자율이 채권가격에 미치는 영향 116 5. 채권의 등급 117 6. 채권시장 119 1) 발행자 119 2) 인수자 120 3) 투자자(매입자) 120 7. 채권의 상장 121 1) 채무증권 상장의 의의 121 2) 채무증권 상장의 이점 121 3) 상장요건 121 4) 상장절차 122 제5장 연습문제 124 제6장 이자율 위험과 듀레이션 127 1. 이자율 127 1) 단리와 복리 127 2) 이자율의 구성 요소 128 2. 이자율이 자본시장에 미치는 영향 132 1) 이자율이 소비지출에 미치는 영향 132 2) 이자율이 주식/채권 시장에 미치는 영향 133 3) 이자율이 인플레이션과 경기순환에 미치는 영향 134 3. 이자율이 채권가격에 미치는 영향 135 1) 채권가격의 변동요인 135 2) 이자율 위험관리 139 4. 채권의 듀레이션 140 1) 듀레이션 141 2) 수정듀레이션 147 3) 듀레이션과 위험관리 148 제6장 연습문제 154 제7장 선물시장 157 1. 파생상품시장 157 1) 위험회피의 수단 157 2) 위험회피의 역기능 58 2. 선물시장의 기능 159 1) 위험전가 기능 160 2) 가격발견 기능 160 3) 유동성 확대 161 4) 자본형성 기능 161 5) 자원배분의 효율성 증대 161 3. 선물시장의 제도적 특성 162 1) 거래의 표준화 162 2) 증거금 제도 164 3) 청산소 165 4) 일일정산 166 4. 선물시장의 원리 166 1) 선물계약의 구체적 의미 167 2) 일일정산 손익 167 5. 우리나라 선물시장 169 1) 매매제도 169 2) 결제제도 170 3) 시장안정을 위한 제도 171 4) 상장품목과 품목별 명세 172 6. 선물의 기본개념 요약 178 제7장 연습문제 179 제8장 선물의 가격결정 183 1. 선물의 가격결정이론 183 1) 보유비용모형 183 2) 기대가격모형 184 3) 베이시스 186 2. 완전자본시장에서의 선물가격결정 188 1) 상품선물 189 2) 주가지수선물 190 3) 통화선물 192 4) 금리선물 194 3. 불완전시장에서의 선물가격결정 198 1) 보유수익이 발생하지 않는 경우 199 2) 보유수익이 발생하는 경우 200 제8장 연습문제 202 제9장 선물을 이용한 위험관리 207 1. 선물의 위험관리 기능 207 1) 헤지 207 2) 헤지의 종류 208 3) 헤지비율 213 4) 최소분산헤지비율 215 2. 개별선물을 이용한 헤징 218 1) 주가지수선물 218 2) 통화선물 222 3) 금리선물 223 제9장 연습문제 229 제10장 옵션시장 233 1. 옵션의 기본개념 233 1) 콜옵션 233 2) 풋옵션 234 3) 옵션거래자 235 2. 옵션의 기능 236 1) 레버리지 기능 236 2) 위험회피(헤징) 기능 236 3) 금융상품창출 기능 239 4) 스톡옵션 기능 240 3. 옵션의 제도적 특성 240 1) 옵션관련 용어 240 2) 옵션의 분류 242 4. 옵션시장의 원리 243 5. 옵션을 이용한 다양한 투자전략 245 1) 스프레드 전략 245 2) 콤비네이션 전략 247 6. 우리나라 옵션시장 250 1) 코스피200옵션 250 2) 미니코스피200옵션 252 3) 개별주식옵션 252 4) 미국달러옵션 253 제10장 연습문제 254 제11장 옵션가격과 가격결정모형 257 1. 옵션가격과 가격결정요인 258 1) 옵션가격 258 2) 옵션가격 결정요인 259 2. 이항옵션가격결정모형 261 1) 1기간 이항모형 262 2) 2기간 이항모형 267 3) 이항옵션가격결정모형의 특성 269 3. 블랙-숄즈 모형 270 1) 옵션가격 결정등식 271 2) N(d1)과 N(d2)의 의미 272 3) 옵션가격의 계산 273 제11장 연습문제 276 제12장 옵션을 이용한 위험관리 281 1. 옵션의 내재가치와 시간가치 281 1) 내재가치 281 2) 시간가치 282 2. 풋-콜 등가 284 1) 차익거래 284 2) 풋-콜 등가의 도출 285 3) 풋-콜 등가의 활용 285 3. 옵션의 가격범위와 차익거래 287 1) 콜옵션가격의 범위 287 2) 풋옵션가격의 범위 289 4. 옵션을 이용한 위험관리 290 1) 옵션가격의 민감도 측정 290 2) 옵션을 이용한 헤지 294 제12장 연습문제 299 부록 I: 화폐의 시간가치율표 303 부록 II: 표준정규분포 307 찾아보기 308