K-IFRS 재무제표분석과 가치평가-제7판

이번에 개정 내지 보완한 부분을 구체적으로 언급하면 다음과 같습니다.

 

첫째, 제2장에서 재무제표의 체계와 구조 및 내용을 소개할 때 사용되는 모든 상장회사 재무제표 자료를 최근 연도의 재무제표(2022∼2023년도 재무제표) 자료로 전부 교체하였으며, 재무제표 주석을 소개할 때에도 최근 연도의 재무제표 주석 자료로 교체하였습니다.

둘째, 제3장(재무비율분석)은 특정 기업들을 사례기업으로 선정하고 그 기업들의 실제 재무제표 자료를 사용하여 비율분석방법을 설명하고 있는바, 이전의 제6판에서는 사례기업들의 실명(實名)을 그대로 노출시켰습니다. 그러나 이러한 실명노출로 인해 그 기업들의 기업이미지가 영향을 받게 되므로, 이번 제7판에서는 사례기업들의 실명을 노출시키지 않고 익명으로 회사명을 표시하였으며, 회계연도도 가상적 회계연도로 표시하였습니다.

셋째, 제4장 내지 제6장에서도 선정된 사례기업의 실명을 노출시키지 않고 익명처리하였으며, 회계연도도 가상적 회계연도로 표시하였습니다.

넷째, 본서(本書)의 ‘가치평가’ 파트 중 핵심적 장(章)인 제7장(가치평가론)에 대해서는, 제4절에서 초과이익모형(RIM)을 설명할 때 ‘내재적 PB 프리미엄’의 개념을 소개하는 내용을 추가하였습니다. 이 내용이 추가됨으로써 제7장을 처음 읽는 독자들이 초과이익모형(RIM)의 의미와 미래 초과이익의 역할을 더 잘 이해할 수 있게 될 것으로 기대됩니다.

다섯째, 본서의 독자들이 실무에서 기업의 주주지분가치(주식가치)를 평가할 때 RIM을 잘 활용할 수 있도록 도와주기 위해, 이번 제7판에서는 (1) RIM의 구조에 대한 이론적 분석 및 RIM의 재표현, (2) 산업·개별프리미엄모형에 대한 소개 내용(김권중, 2001, “초과이익평가모형의 실행과 유용성 분석,” 「회계학연구」(제3호), pp.91-121)을 제7장의 [보론 3]으로 추가하였습니다. 독자들이 쉽게 이해할 수 있도록 위 (1), (2)의 내용을 자세히 설명하였습니다.

여섯째, 본서를 처음 읽는 독자들이 가치평가이론을 쉽게 이해할 수 있도록 많은 문장 표현들을 세밀히 다듬고 보완하였습니다.

 

위와 같이 이전의 제6판을 부분적으로 개정·보완하였습니다. 한편 제13장(기업합병·매수와 가치평가)의 경우, 제3절에 제시된 ‘합병가액 산정 관련 실무규정’(2012년 12월 도입된 ‘본질가치 산정방법’)의 내용은 그동안 변경된 바 없으므로 제6판에 있는 기술내용을 그대로 유지시켰습니다.

 

본서(本書)는 오랜 기간 동안 축적된 학계의 많은 연구결과를 반영하고 있으며, 또 저자의 독창적 아이디어와 서술 및 분석도 본서에 포함되어 있습니다. 앞으로 재무제표분석 및 가치평가 분야에서 새로운 연구가 이루어지면 그에 맞추어 본서의 내용도 계속 보완해 나갈 계획입니다.

[목 차]

 

제Ⅰ부 재무제표분석의 기초

 제1장 재무제표분석의 개요

   제1절 자본시장과 재무제표

   제2절 재무제표분석의 의의와 목적

   제3절 현대적 재무제표분석의 특징

   제4절 재무제표를 이용한 기업분석의 틀

 제2장 재무제표의 체계와 비회계자료

   제1절 회계시스템의 특징

   제2절 재무제표의 체계와 구조

   제3절 재무제표 공시와 비회계자료

   [보론] 경영자의 자의적 회계처리 유인

 

제Ⅱ부 재무제표 분석기법

 제3장 재무비율분석

   제1절 개 요

   제2절 수익성 분석

   제3절 재무위험분식

   제4절 성장성비율

   제5절 자본변동표와 비율분석

   제6절 공통형 재무제표와 추세분석

   제7절 시장가치비율

 제4장 통합적 비율분석과 성과분석

   제1절 ROA와 ROE 결정요인 : 전통적 분석

   제2절 ROIC와 ROE 결정 요인 : 발전된 분석

   제3절 최종적 성과분석 : 초과이익과 EVA

   [보론] 지수법

 제5장 이익예측을 위한 수익성분석

   제1절 지속적 손익과 일시적 손익의 개념

   제2절 일시적 손익의 발생사례

   제3절 지속적 이익을 이용한 수익성분석

   제4절 일시적 손익과 PER

 제6장 현금흐름 분석

   제1절 기업의 현금흐름 창출과 배분

   제2절 현금흐름표의 구조와 현금흐름 측정

   제3절 현금흐름표 분석

 

제Ⅲ부 가치평가의 이론과 실행방법

 제7장 가치평가론

   제1절 개 요

   제2절 배당할인모형

   제3절 현금흐름할인모형

   제4절 초과이익모형

   제5절 EVA모형

   제6절 가치평가모형의 비교

   [보론1] FCF와 회계변수의 관계

   [보론2] RIM과 EVA 모형의 도출

   [보론3] RIM의 확장

 제8장 주가배수 평가방법

   제1절 개 요

   제2절 유사기업이용법

   제3절 PER과 PBR의 결정요인

   [보론1] PER의 결정요인에 대한 전통적 견해

   [보론2] PER과 PBR의 상호관계

 제9장 미래 예측과 가치평가모형의 적용사례

   제1절 개 요

   제2절 주요 변수의 시계열행태

   제3절 미래 예측과 추정재무제표

   제4절 가치평가모형의 적용사례

 제10장 자본비용의 추정

   제1절 기업의 자본비용

   제2절 CAPM에 의한 자기자본비용 추정

   제3절 비상장기업의 자기자본비용 추정

 

제 Ⅳ부 재무제표분석과 가치평가의 활용 

 제11장 지분증권분석

   제1절 투자유형과 증권분석

   제2절 시장효율성과 증권분석의 역할

   제3절 신규 공모주 분석

   [보론] 산업 · 개별프리미엄모형

 제12장 신용위험분석과 기업부실예측

   제1절 회사채 신용위험분석

   제2절 기업어음 신용위험분석

   제3절 기업부실예측

 제13장 기업합병 · 매수와 가치평가

   제1절 M&A의 유형과 동기

   제2절 매수대상기업의 가치평가

   제3절 주식교부와 합병비율