전설의 프로 트레이더 빅 2 - 세 자리 수익률의 열쇠 테크노펀더멘털 트레이딩 실전편

“지금이 ‘찐바닥’인가? 알고 싶다면 11장을 펼쳐 보라”

추세추종 실전 노하우, 데이트레이딩, 옵션 거래 전략까지

기본적·기술적 분석 장점 결합한 ‘테크노펀더멘털’ 트레이딩

18년간 단 한 해도 손실 없이 연평균 72%라는 경이로운 수익률을 기록한 빅터 스페란데오의 《전설의 프로 트레이더 빅》 두 번째 책. 1권에서 놀라운 성과를 낸 투기 매매의 기본 원칙을 소개했다면, 2권에서는 시장 분석과 예측에 관한 도구들을 더 자세히 설명하면서 ‘리스크는 낮게, 수익은 높게’ 매매하는 실력을 키우는 데 집중했다.

 

월가에서 ‘트레이더 빅’으로 명성을 떨친 저자는 거시경제의 흐름을 중시하는 ‘테크노펀더멘털리스트(techno-fundamentalist)’ 원조다. 경제 펀더멘털과 기술적 분석을 결합해 추세를 파악하고 정부 정책과 시장 심리를 활용하는 구체적인 방법을 제시한다. 변동성에서 기회를 포착하는 기술, 옵션 거래와 데이트레이딩 전략, 멘털 관리까지 실전 투자에 필요한 핵심 요소를 다룬다.

 

책을 읽다 보면 마크 미너비니와 잭 슈웨거가 왜 각자의 책에서 빅터 스페란데오의 기법을 비중 있게 인용하며 추천했는지 고개를 끄덕이게 된다. 프로 트레이더라면 ‘투자 원금을 지키면서 매년 수익을 낼 수 있어야 한다’고 저자는 강조한다. 책에서 여러 차트와 함께 제시된 실제 사례들은 독자의 의문을 해소해준다. 주식시장의 평균 수명 분석표 등을 활용해 확률적, 과학적인 트레이딩에 도전해보자.

[목 차]

 

추천사 | 30년 전의 빛나는 통찰, 얻을 것과 버릴 것_윤지호

프롤로그 | 시장 분석과 예측에 필요한 두 개의 틀

 

1부. 경제 펀더멘털: 경제의 큰 흐름을 읽는 법

 

1장. 건전한 투자철학의 기본 원칙

자본 보전 | 일관된 이익 | 더 높은 수익률 추구 | 결론

 

2장. 경제 원칙으로 시장 예측하기

경제학의 정의 | 생산이 최우선 | 저축, 투자, 기술 혁신 | 평가와 교환 | ‘소로스 기회’를 포착하라 | 이익은 잉여물 생산에서 나온다 | 결론

 

3장. 통화정책이 경기 순환에 미치는 효과

경기 호황에 대한 환상 | 화폐가 없었다면 | ‘본래의 이자’ 정의하기 | 시장금리를 구성하는 세 가지 요소 | 경기 순환의 속성 | 경기 침체기의 정부 개입 | 결론

 

4장. 재정정책이 경기 순환에 미치는 효과

세금이 중요한 이유 | 자본이득세의 부정적 효과 | 정부 적자 지출의 진정한 의미 | 결론

 

5장. 거시경제 분석과 예측

통화정책과 재정정책을 함께 보라 | 역사적 자료로 미래 예측하기 | 결론

 

6장. 달러의 미래

달러 가치 변천사 | 정치적 시나리오 | 결론

 

2부. 기술적 분석: 추세와 시장 여론을 읽는 법

 

7장. 변동성에서 기회 포착하기

매매 기회와 시장 변동성 | GNP 변동성과 시장 변동성 | 결론

 

8장. 주가는 경기의 선행 지표

경기 예측 방법 두 가지 | 주가와 경기의 상관관계 | 용어 정의 | 최근 100년간 자료 | 예외적 사례 | 결론

 

9장. 위험과 보상 분석

위험과 보상 수준을 측정하는 도구 | 시장의 평균 수명 분석표 | 위험에 초점 맞추기 | 결론

 

10장. 강력한 기술적 지표들

용어 정의 | 추세 전환의 속성 | 1-2-3 규칙 | 2B 지표 | 기타 유용한 도구들 | 새로운 지표 | 결론

 

11장. 실전 차트 분석

매수·매도 신호 포착 사례 26

 

3부. 옵션 거래로 수익 키우기: 거래하지 않더라도 옵션 전략 이해는 필수

 

12장. 세 자리 수익률의 마법 열쇠

확률이 유리할 때만 베팅하기 | 시장 심리를 주시해야 하는 이유 | 기관투자가가 지배하는 시장 | 타이밍 잡기 | 시장 변동성과 추세 형성 | 전략적 옵션 거래 계획 | 결론

 

13장. 데이트레이딩 기초와 심화

트레이더에게 필요한 심리적 요건 | 트레이더에게 필요한 지적 요건 | 데이트레이딩의 기초 | 단기추세 | 추세 분석

 

4부. 트레이딩하는 마음

 

14장. 인격 단련하기

진정한 성공을 찾아서 | 신경증적 트레이더의 특징 | 두 가지 성격 유형 | 성공하는 트레이더의 자질 | 충동적 행동에서 얻는 교훈 | 결론

 

에필로그 | 부의 윤리

주석

찾아보기

[본 문]

진리의 발견은 매우 중요하다. 왜냐하면 실패 분석이야말로 인생의 난관을 통해서 우리가 성장하는 기반이 되기 때문이다. 이따금 시장에서는 원인이 잘못되어도 옳은 결과가 나올 수 있고, 성공할 확률이 높았어도 잘못된 결과에 이른다. 그 이유는 모호해 보이지만 단순하다. 바로 시장이 늘 객관적이지는 않다는 점이다. 시장은 때때로 감정적이고 주관적이며 심리적이다. _ 21쪽, 프롤로그

 

투자자 대부분은 트레이딩의 잠재력을 평가할 때 기본적 분석이나 기술적 분석 중 하나만 사용한다. 이는 상당히 잘못된 방식이다. 투기를 위한 분석 도구에 기본적 분석과 기술적 분석 모두를 통합해야 하는 것은, 그래야만 미래에 벌어질 사건뿐 아니라 그 시점까지도 가늠할 수 있기 때문이다. 이렇게 함으로써 트레이딩에 성공할 가능성이 높아진다. 더 나아가 중기(몇 주에서 몇 개월)적 시장 개입과 청산 시점을 정확하게 포착하는 데 필요한 연구와 지식의 수준을 끌어올릴 때 이익이 극대화된다. _ 27쪽, 프롤로그

 

지금까지 내가 화폐 혹은 신용이라는 단어를 사용하지 않고 주로 경제, 금융과 관련 있는 일반 용어를 사용한 점에 주목하길 바란다. 기초 경제 원칙이라는 관점에서 보면 생산, 저축, 투자, 자본, 이익, 손실 등은 화폐, 신용과 아무런 관계가 없다. 화폐와 신용은 생산과 경제 성장의 사슬을 더 효율적이고 관리 가능하고 측정 가능하게 만들어주는 기술 혁신일 뿐이다. _ 60쪽, 2장. 경제 원칙으로 시장 예측하기

 

통상적으로 침체기에는 국가 경제가 침체의 구렁텅이에서 벗어날 수 있도록 정부가 ‘무언가를 해줘야 한다’고 주장하는 사람들의 목소리가 높아진다. 그러나 정부는 조정기가 필요하다는 현실을 바꿀 능력이 없다. 정부가 할 수 있는 일은 자본을 몰수해서 잘못된 곳에 투입하는 잘못된 재정정책을 중지하는 것뿐이다. 이는 세금과 지출 모두를 삭감한다는 의미다. 그러나 실제로는 이런 일은 거의 일어나지 않는다. _ 96쪽, 3장. 통화정책이 경기 순환에 미치는 효과

 

자본이득세율 인하가 어떻게 부유층에게만 혜택이 된다고 할 수 있겠는가? 자본이득세가 존재하지 않거나 세율이 인하된다면 투자자들의 머릿속에 ‘가망성 없는’ 것으로 각인된 사업체 가운데 조스처럼 그 오명을 벗어던지는 기업이 해마다 늘어날 것이다. 그 결과 더 많은 자원이 새로운 부(새로운 제품과 서비스)를 창출하는 데 사용된다. 결과적으로 더 많은 일자리가 생겨나고, 경쟁하는 가격대가 형성되고(인플레이션 수준이 낮다고 가정할 때), 지출도 늘어나고, 이익도 증가하고, 저축도 늘어나고, 투자도 늘고, 그 밖에 다양한 효과가 나타난다. _ 120~121쪽, 4장. 재정정책이 경기 순환에 미치는 효과

 

1985년에 나는 산업생산지수(Industrial Production Index)를 이용해 레아의 연구 결과를 업데이트했다. 그 결과 전체 강세장을 대상으로 했을 때 다우지수는 70.1%, 다우운송지수는 69.3%, 비즈니스지수는 74.6% 상승했다. 약세장에서는 각각 57.9%, 53.3%, 61.76%가 하락한 것으로 수치가 조정되었다. 이 수치 자료만으로도 주식시장이 예측 능력이 있다는 사실이 분명해진다. _ 184쪽, 8장. 주가는 경기의 선행 지표

 

평균 수명 분석표를 기준으로 하면 전체 강세장 가운데 추세 크기가 더 큰 경우가 53.5%였고 추세 기간이 더 긴 경우가 67.3%였다. 달리 표현하면 시장은 추세의 크기와 기간 등 두 가지 차원 모두에서 중간 수준에 도달하고 있었다. 통계적 측면에서만 보자면 시장 ‘수명’이 곧 다할 확률이 평균 40% 정도였다. 그러므로 이를 유일한 판단 기준으로 사용한다면 주식 포트폴리오에서 최대 매수 포지션이 60%를 넘지 않아야 한다. _ 222쪽, 9장. 위험과 보상 분석

 

기술적으로 추세를 평가하는 첫 번째 단계는 추세선을 그리는 것이다. 매우 간단해 보이는 작업이지만, 추세의 정의를 올바로 내리는 사람이 거의 없는 것과 마찬가지로 추세선을 정확하게 그릴 수 있는 사람도 거의 없다. 내가 설명하고자 하는 추세선 그리는 방법은 상술한 정의를 바탕으로 한다. 그런데 나의 훈련생 39명에게 이 정의만을 알려주고 더 이상 설명하지 않았더니 추세선을 계속 정확하게 그리는 사람이 단 한 명도 없었다. 대개 추세에 근접하기는 하지만 잠재적 추세 전환에 관한 한 잘못된 신호까지 제공하는 추세선을 그렸다. _ 243쪽, 10장. 강력한 기술적 지표들

 

9월물 귀리(그림 11.1): 12월 이후 하락세가 계속되다가 2월에 저점을 찍었고 3월에 반등과 시험이 나타났다. 133.0에 신저점이 형성되었을 때 2B(신저점이지만 추세가 진행되지는 않음)가 나타났다. 이때 132.75를 손실제한선으로 삼고 익일 종가 135.25에서 매수 포지션을 취할 수 있다. 그런 다음에는 3월의 반등 고점 위에서 포지션 크기를 늘릴 수도 있다. 3월 고점 아래에서는 절대 매매해서는 안 된다는 점을 명심하라. 3월 고점이 하향 돌파되는 것 자체가 매우 중요한 신호다. _ 275~276쪽, 11장. 실전 차트 분석

 

옵션 포지션을 작게 가져가는 것은 반드시 성공해야만 하는 매매 횟수를 줄여주기 때문이다. 내게 승산이 있을 때만 매매에 나서고, 위험 대비 보상 배수를 5배 이상으로 정하고, 베팅 크기를 상대적으로 작게 하는 등의 방법을 사용하면 총 네 번 가운데 한 번만 성공해도 게임에서 앞서 나갈 수 있다. 이렇게만 해도 돈을 번다. 네 번 가운데 한 번만 이익을 내도 성공한다. 여섯 번 가운데 한 번만 성공하더라도 게임을 계속하는 데 필요한 밑천이 충분하다. _ 314쪽, 12장. 세 자리 수익률의 마법 열쇠