엑셀을 활용한 복합금융상품 평가

공정가치 평가 시 현금흐름 위험을 반영하는 방법 설명

 

[특장점]

● 복합금융상품과 관련한 다양한 사례들을 제시하고, 이에 대한 실무적 평가 방법 및 평가 절차에 대하여 자세히 설명

● 서적에서 사용하고 있는 모든 사례들에 대하여, 엑셀 파일을 별도로 제공함으로써, 독자들의 이해도 증가

 

[주요내용]

● 파생상품의 기초 변수인 이자율 및 변동성에 대한 실무적 접근 방법 설명

● 주요 파생상품 평가 방법인 Black-Scholes-Merton 모형, 주가 N 항 모형, 이자율 N 항 모형, Monte Carlo 모형, Finite Difference Mehtod 에 대한 설명

● 현금흐름 위험에 대하여 설명하고, 공정가치 평가 시 현금흐름 위험을 반영하는 다양한 방법에 대하여 설명

● 주요 복합금융상품 평가 방법인 Goldman Sachs 모형, Tsiveriotis & Fernandes 모형, Expected Present Value 모형에 대한 설명

● 이색 옵션 및 다중 기초자산이 있는 옵션의 평가 방법에 대한 설명

● 저자가 실무에서 경험한 사례들에 대한 평가 방법 설명

 

[경쟁도서와 비교]

● 주요 복합금융상품 평가 방법인 Goldman Sachs 모형 및 Tsiveriotis & Fernandes 모형의 문제점을 제시하고, 해결 방법에 대한 대안 제시

● 현재 관행적으로 진행하고 있는 평가 과정 상의 문제점을 제시하고, 일부 사항에 대하여는 해결 방법에 대한 대안 제시

● 총액 교환형 거래와 차액 정산형 거래를 구분하고, 각각의 거래 유형 별로 최적의 평가 방법을 제시

● 총액 교환형 거래를 차액 정산법으로 평가하는 과정을 설명하고, 총액 교환법으로 평가한 결과와 일치시키는 과정에 대한 자세한 설명

● Path Dependent 옵션과 관련한 All Path 기법, Sub Tree 기법, Backward Elimination 기법, Forward Probability 기법 등을 설명

[목 차]
  

 

CHAPTER 1 개 요

1. 파생상품

2. 옵션

3. 평가 모형

 

CHAPTER 2 기초변수-이자율

1. 단리 이자율과 복리 이자율

2. 내부수익률

3. 이자율 기간 구조

4. 만기수익률

5. 현물이자율

6. 선도이자율

7. 연속이자율

8. 이자율-명명 규칙

9. 이자율-실무

 

CHAPTER 3 기초 변수-변동성

1. 역사적 변동성

2. 통계적 보정 기법

3. 연 환산 변동성

4. 변동성-실무

 

CHAPTER 4 확률 과정

1. 마코프 과정

2. 위너 과정

3. 산술 브라운 운동

4. 기하 브라운 운동

 

CHAPTER 5 평가 방법 Ⅰ- Black－Scholes－Merton

1. 유러피언 주식 옵션

2. 아메리칸 주식 옵션

3. 현금 배당

 

CHAPTER 6 평가 방법 Ⅱ-주가 N항 모형

1. 주가 2항 모형에 대한 이해

2. 확률 과정과 주가 2항 모형

3. Cox-Ross-Rubinstein(CRR) 2항 모형

4. 기타의 2항 모형

5. Cox-Ross-Rubinstein(CRR) 확장 3항 모형

6. 기타의 3항 모형

7. 현금 배당

8. 콜옵션 및 풋옵션

9. 2항 모형 확률 분포

10. 주의 사항

 

CHAPTER 7 평가 방법 Ⅲ－이자율 N항 모형

1. 이자율 2항 모형에 대한 이해

2. 확률 과정과 이자율 2항 모형

3. 단순 선도 모형

4. Black-Derman-Toy(BDT) 2항 모형

5. Ho and Lee(HL) 2항 모형

6. Hull and White(HW) 3항 모형

7. 채권

8. 콜옵션 및 풋옵션

9. 주의 사항

 

CHAPTER 8 평가 방법 Ⅳ－Monte Carlo 모형

1. 확률 과정과 Monte Carlo 모형

2. 주가 Path

3. 유러피언 옵션

4. 아메리칸 옵션

5. Variance Reduction Techniques

6. 확정 확률 변수를 이용한 평가

 

CHAPTER 9 평가 방법 Ⅴ－차액 정산 VS 총액 교환

1. 기초자산이 주식인 경우

2. 기초자산이 이자율인 경우

 

CHAPTER 10 현금흐름 위험 Ⅰ

1. 현금흐름과 그 위험

2. 현금흐름 위험의 반영

3. 현금흐름의 선택

4. 콜옵션 및 풋옵션

 

CHAPTER 11 현금흐름 위험 Ⅱ

1. 차액 정산형

2. 총액 교환형-콜옵션

3. 총액 교환형-풋옵션;Goldman Sachs(GS)

4. 총액 교환형-풋옵션;Tsiveriotis & Fernandes(T&F)

5. 총액 교환형-풋옵션;Expected Present Value(EPV)

6. 평가 방법 간 비교-1

7. 총액 교환형-풋옵션;Modified Goldman Sachs(GS)

8. 총액 교환형-풋옵션;Modified Tsiveriotis & Fernandes(T&F)

9. 평가 방법 간 비교-2

 

CHAPTER 12 전환증권 Ⅰ－평가 방법

1. Goldman Sachs(GS)

2. Tsiveriotis & Fernandes(T&F)

3. Expected Present Value(EPV)

4. 평가 방법 간 비교－1

5. Modified Goldman Sachs(GS)

6. Modified Tsiveriotis & Fernandes(T&F)

7. 평가 방법 간 비교－2

8. 회계처리를 고려한 평가

9. 주의 사항

 

CHAPTER 13 전환증권 Ⅱ－차액 정산법

1. Tsiveriotis & Fernandes(T&F)

2. Expected Present Value(EPV)

3. 평가 방법 간 비교

 

CHAPTER 14 전환증권 Ⅲ-Refixing

1. 기본 반영 방법

2. 특정 Event Refixing

3. 영업 성과 Refixing

4. 시가 변동 Refixing

5. IPO Refixing

6. 평가 방법－1

7. 평가 방법－2

8. 주의 사항

 

CHAPTER 15 전환증권 Ⅳ－콜옵션

1. 평가 방법

2. Tsiveriotis & Fernandes(T&F)

3. Expected Present Value(EPV)

4. 평가 방법 간 비교

5. With / Without과 Compound의 일치

6. 기타의 콜옵션 평가 방법

7. 주의 사항

 

CHAPTER 16 전환증권 Ⅴ－주의 사항

1. 일반 목적 평가

2. 회계 목적 평가

3. CPS 및 RCPS

4. 제3자에 대한 풋옵션

5. 희석화

6. 기타

 

CHAPTER 17 이색 옵션 Ⅰ

1. 갭 옵션

2. 클리켓 옵션

3. 복합 옵션

4. 장애물 옵션

5. 이원 옵션

6. 콴토 옵션

 

CHAPTER 18 이색 옵션 Ⅱ

1. 룩백 옵션

2. 아시안 옵션

 

CHAPTER 19 다중 기초자산

1. 22 모형

2. 2N 모형

3. 3N 모형

4. Monte Carlo 모형

5. 교환 옵션

6. 콴토 옵션

7. 전환사채

 

CHAPTER 20 실무 사례

1. 주식선택권 기대 만기

2. 콜옵션과 풋옵션이 동시에 있는 경우

3. 사후 정산(Claw Back & Incentive)

4. 단순 사후 정산

5. 복잡한 공동매각요구권(Drag－Along)

6. 영구 전환사채

 

[부록 1] Finite Difference Method(FDM)

[부록 2] Tsiveriotis & Fernandes(T&F)에 대한 고찰

 

참고문헌