포스트 워 투자 전략(투자 대가 9인의)

[목 차]

서문: 투자 대가 9인의 시선이 향하는 곳

1장 증시 시나리오 대응별 전략_ 박세익 체슬리 투자자문 대표

역사 속에 답이 있다

성장 산업을 잡아라

하반기에 예상되는 위기와 투자 전략

2장 글로벌 금융시장 전망_ 한상춘 한국경제신문 논설위원 겸 국제금융 대기자

미국-이란 간 전쟁 장기화하면 경제 타격은?

전쟁 이후 각국의 통화정책 프레임워크

3장 위기 대응 전략_ 김영익 내일희망경제연구소장

부채가 떠받친 세계 경제, AI 거품이 흔드는 미래

한국 경제는 어떻게 될 것인가

4장 사이클 투자 전략_ 조윤남 코어16 대표

사이클을 알면 시장이 보인다

사이클은 어디로 가는가

5장 기술적 분석_ 박병창 교보증권 이사

전쟁 장기화가 야기하는 경기 침체

주식 시장 강세의 배경

6장 투자 유망 종목_ 이선엽 AFW파트너스 대표

투자자의 지갑이 열리는 곳

AI부터 방산까지, 세계가 주목하는 한국

7장 포트폴리오 전략_ 박정림 전 KB증권 대표이사

투자의 기본 철학

2026년 한국 증시 4대 메가트렌드

8장 가상화폐시장 전망_ 정유신 서강대학교 경영대학원 교수

전쟁 장기화가 야기하는 경기 침체

전쟁 이후의 비트코인

9장 정책 제언_ 서유석 전 금융투자협회장

제도가 시장을 만든다

세계의 투자자들을 한국으로 오게 하라

[본 문]

이 책은 하나의 질문에서 시작됐다. 전쟁 이후, 시장은 어디로 가는가. 그 답을 가장 잘 아는 이들이 있다. 수십 년간 시장의 언어를 읽어온 대한민국의 최고 경제 전문가들이다. 지금 세계 경제를 움직이는 축은 세 가지로 압축된다. 에너지 패권의 재편, 달러 체제의 균열, 그리고 자본 이동의 경로 변화다. 중동 불안이 일시적 사건이 아닌 일상적 변수로 자리 잡으면서 에너지 안보는 이제 단순한 자원 문제가 아니라 외교와 금융을 좌우하는 핵심 쟁점으로 떠올랐다. 미국의 빚이 늘고 달러 의존에서 벗어나려는 움직임이 커지면서 세계 기축통화로서의 달러 위상도 흔들리고 있다. 금, 달러, 미국 국채라는 전통적인 안전자산의 삼각형은 이제 절대적 기준으로 작동하지 않는다. 시장은 지금 '안전'이라는 단어의 뜻부터 다시 묻고 있다.
_ p.7 〈서문: 투자 대가 9인의 시선이 향하는 곳〉 중에서

결론부터 말하면, 2026년 하반기 전략의 핵심은 하나다.

“변동성을 이용해서 구조적 성장주(Structural Growth Stocks)를 적극 적으로 투자하라.”

나머지 모든 논의는 이 하나의 원칙을 뒷받침하기 위한 것이다. 이 원칙이 옳다는 것을 역사적 데이터와 현재의 구조적 변화를 통해 입증하는 것, 그것이 이 글의 목적이다.
_ p.15 〈역사 속에 답이 있다〉 중에서

달러 폭망론과 킹 달러론, 미국-이란 간 전쟁 이후 극과 극으로 양분화되는 달러 위상은 어느 쪽으로 갈 것인가. 달러화 위상은 이류 통화로 전락할 것인가, 아니면 기축통화를 넘어 제왕(king) 통화가 될 것인가. 제2차 세계 대전 이후 달러 중심의 브레턴우즈 체제가 어떤 길을 걸어왔는가를 살펴보면 그 답을 찾을 수 있다.

최근처럼 달러 위상이 흔들리는 상황에서 달러 폭망론보다 공감이 쉽게 가지 않는 킹 달러론의 실현 가능성부터 알아보자. 미국-이란 전쟁 이후 당면한 국제통화 질서에서 두 가지 문제를 이해해야 한다.
_ p.101 〈‘달러 폭망론’과 ‘킹 달러론’으로 본 전쟁 이후 원·달러 환율 전망〉 중에서

투자자 입장에서도 중요한 것은 ‘기술혁명의 방향’과 ‘금융시장의 가격’을 구분하는 일이다. AI가 장기적으로 중요한 기술이라는 사실과 지금의 AI 관련 자산가격이 적정하다는 주장은 같은 말이 아니다. 역사적으로 위대한 기술혁명은 대부분 거품을 동반했고 많은 투자자는 기술의 방향은 맞게 봐도 가격 과열을 간과해 큰 손실을 입었다.

향후 몇 년간 금융시장은 AI 기대와 금리, 부채 부담, 경기둔화가 서로 충돌하는 국면에 들어갈 가능성이 높다. 따라서 단순한 성장 서사보다 밸류에이션, 현금흐름, 재무구조, 차입 의존도 등을 더 냉정하게 따질 필요가 있다.
_ p.134~135 〈앞으로의 정책 과제와 투자 환경〉 중에서

앞으로의 시장은 단순한 전쟁 종료 여부보다 “불확실성이 어떤 속도로 가격에서 빠져나가느냐”에 의해 결정될 가능성이 크다. 시장은 이미 1차 충격을 상당 부분 반영했다. 유가 상승, 원화 약세, 성장주 밸류에이션 압박은 모두 전쟁 그 자체보다 호르무즈 봉쇄와 연준 반응이라는 두 변수에 대한 공포를 선반영한 결과다.

현재 사이클의 기본 경로는 “짧은 안도 랠리 이후, 상당 기간 높은 변동성 박스권”을 유지할 전망이다. 호르무즈가 협상 레버리지라는 점을 고려하면 완전한 장기 봉쇄로 갈 가능성은 제한적이다.
_ p.171 〈상당 기간 높은 변동성 예상〉 중에서

한국 증시는 글로벌 정치, 경제, 산업의 변화에서 큰 수혜를 볼 기업을 다수 보유하고 있다. 이런 기회를 통해 투자자는 이익을 얻고 기업은 투자로 들어온 자금 덕에 여러 분야에서 경쟁을 벌이는 중국 기업보다 더 유리한 고지를 선점하는 것이 가능해진다. 이런 시기를 잘 활용하면 기업은 미래 먹거리 확보에 나설 여력이 생기고 이는 한국 경제 성장으로 이어지는 선순환 구조도 가능하게 할 수 있다. 반도체는 물론이고 전쟁 이후 필요성이 커진 인프라나 방산 기업

까지 현재 한국 주목해야 할 한국 기업은 무궁무진하다.
_ p.214 〈AI부터 방산까지, 세계가 주목하는 한국〉 중에서

한국 증시의 재평가 논리는 두 가지 축으로 정리된다. 하나는 코리아 디스카운트 해소를 통한 할인율 하락이고, 다른 하나는 AI 반도체 슈퍼사이클을 통한 기업이익 증가다. 여기에 AI 반도체, 전력 인프라, 원전·SMR, 방위산업이라는 4대 메가트렌드가 결합되면서 한국 증시는 글로벌 인프라 재편의 수혜 시장으로 부각될 수 있다.

따라서 포트폴리오 전략은 한국 주식을 중심에 두고 미국 AI·반도체 ETF로 글로벌 성장성을 보완하며 원자재와 단기채권으로 리스크를 관리하는 방향이 적절하다.
_ p.257 〈글로벌 주식 포트폴리오〉 중에서

결론적으로 전쟁 이후의 세계는 더욱 파편화되고 불안정해질 것이지만 그 혼돈 속에서 비트코인은 견고하고 투명한 금융 인프라로서 그 진가를 드러낼 전망이다. 2027~2028년을 기점으로 비트코인은 가격이 비싼 디지털 자산이 아니라, 디지털 경제의 핵심 혈액이자 모든 디지털 자산의 여왕벌로서 그 지위를 확고히 할 것이다. 앞으로는 비트코인이 있느냐 없느냐가 아닌, 비트코인을 얼마나 보유하고 있느냐가 국가와 기관, 개인의 금융 경쟁력을 결정짓는 시대를 목격할 수 있다.
_ p.289 〈제5차 반감기와 전례 없는 공급 쇼크〉 중에서

전 세계 금융 시장은 이제 ‘자산의 디지털화Tokenization’라는 거대한 변곡점을 지나고 있다. 종이증권이 전자증권으로 진화했듯, 이제는 블록체인 기반의 토큰증권STO이 자본시장의 새로운 활력소가 되는 것이다.

토큰증권은 분산원장 기술을 활용해 부동산, 미술품, 음원 저작권 등 비유동성 자산을 소액으로 쪼개어 투자할 수 있게 함으로써 일반 투자자의 접근성을 획기적으로 높인다. 이는 단순히 투자 기회의 확대를 넘어 스마트 계약을 통한 배당과 공시 절차의 자동화로 거래 비용을 절감하고 효율성을 극대화하는 혁신을 의미한다.
_ p.311 〈디지털 자산 시장으로의 대전환〉 중에서